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　　开端：科技一又友圈

　　一场盛大的空中发布会，一款被请托厚望的全景无东说念主机，最终却在市集的冰冷践诺眼前遭逢了“目田落体”。

　　12月4日，在一场被吊在1500米高空热气球上举行的发布会上，影石创新高调推出了其跨界之作——影翎A1全景无东说念主机。首创东说念主刘靖康将其描写为“在本事史上留住足迹”的产物，预防以此开辟公司的第二增长弧线。

　　辩论词，市集给出了霄壤之别的反馈。发布会次日，影石创新的股价开盘即跳水，一度暴跌逾8%。电商平台惨淡的销量数据与二手市集上多量廉价抛售的极新机器，共同为这场贪念勃勃的跨界首秀，写下了一个充满争议的开局。

　　关于从全景相机霸主之位登陆科创板的影石而言，踏入无东说念主机这片万亿级别的海洋，是寻求更高市值思象空间的势必礼聘。

　　但当后院动怒、前路遇阻，这场以短期利润为代价的慷慨豪赌，是否还能换来一个光明的将来？

　　高调亮相与冰冷践诺

　　影翎A1的发布，充满了庆典感与颠覆性的思象。各人首款消耗级全景无东说念主机的名号、专有的体感遥控与头戴眼镜体验，都试图向市集传递一个信息：影石带来的不是又一台庸碌的航拍机，而是一个全新的视觉品类。

　　公司为其设定的年销售假想高达30万台，足见盼愿之深。价钱方面，即便享受国度补贴，其步伐版起售价仍高达6799元，长续航版更是触及8499元。影石试图将其定位于专科创作家的坐褥力用具。

　　辩论词，践诺速即给这份眷注浇了一盆冷水。第三方数据监测机构自满，在发售后的黄金时段内，影翎A1在国内主要电商平台的总销量仅逗留于千台阁下，带来的营收不足千万元。

　　与官方声称的“开售首日销售额超2000万元”酿成秘要对比。更直不雅的反馈来自闲鱼等二手平台，多量未拆封的全新机器以低于官方价400至1000元的价钱被抛售，市集信心的匮乏可见一斑。

　　这场开局失利，中枢原因被遍及归结为产物力与慷慨订价之间的严重错配。当消耗者用接近7000元的价钱去筹画一款产物时，他们对性能和体验的期待是严苛的。

　　多位科技博主和早期用户的实测反馈，勉强出影翎A1令东说念主喧阗的产物画像。其最大的卖点“8K全景拍摄”，在骨子体验中大打扣头。

　　有测评指出，由于全景画面需要将像素散播到360度球面，其单元角度画质被严重稀释，骨子可用的阐述度仅十分于1080P水平，夜景拍摄时的噪点限度也与同价位竞品存在赫然差距。

　　在更基础的遨游器性能上，为了将分量限度在249克以避开某些地区的监管，影翎A1作念出了诸多融合。

　　其避障系统仅配备前向和底部传感器，侧向与后向完全涌现，在复杂环境中遨游风险增高；为了减重收受的超薄散热假想，导致流畅拍摄易过热；致使有博主在低温测试中遇到开拓因“保护电板”而自动返航的困境。

　　这些短板，与其“坐褥力用具”的定位以火去蛾中。与此同期，其主打的体感操控景观，虽具新意，却与主流用户风气的摇杆操作逻辑不同，学习资本成了另一皆门槛。

　　当产物体验无法守旧其设定的价钱锚点时，市集的冷淡便成了势必。

　　四面楚歌，中枢城池遭逢“猛攻”

　　无东说念主机业务出兵不利的同期，影石赖以起家的中枢本地——全景相机市集，正遭逢来自行业巨头大疆的利弊冲击。这种四面楚歌的境地，让影石的处境愈发粗重。

　　昔日，影石凭借本事先发上风，在各人消耗级全景相机市集占据皆备主导地位，份额一度杰出70%。辩论词，本年7月，大疆认真发布了首款全景相机Osmo 360，以对标影石旗舰机型但低800元的订价策略，高调杀入这一细分市集。

　　凭借其在各人无东说念主机市集建筑的刚劲品招牌召力、进修的供应链带来的资本限度才略，以及浩荡的存量用户生态，大疆的攻势速即成效。市集商讨机构的数据自满，在大疆产物上市后的第三季度，其在中国全景相机电商市集的份额速即攀升至接近一半，而影石的份额则相应暴减。

　　大疆的入局，不仅班师争夺市集份额，转换变了市集竞争的逻辑。影石此前享受的本事与品类红利期宣告竣事，它必须在一个更拥堵、且敌手更刚劲的赛说念上，进行一场全地方的退缩战。中枢业务根基的动摇，使得影石向无东说念主机畛域拓展的策略，更像是一场“不可输的解围”，而非舒服的“第二弧线”探索。

　　影石创新2025年第三季度财报，如团结份提前拉响的警报，揭示了公司丽都营收增长背后的深层隐忧。阐扬自满，公司当季营收同比暴增92.64%，达到29.4亿元，但归母净利润却同比着落了15.9%，为2.72亿元，呈现出典型的“增收不增利”景色。

　　利润下滑的班师推手，是激增的研发用度。第三季度，影石研发干涉高达5.24亿元，同比飙升164.81%，占营业收入的比例升至17.81%。公司解释，这笔多量干涉主要用于“芯片定制及策略名目”，而无东说念主机无疑是其中最烧钱的策略名目。

　　这意味着，即便影翎A1能以现时高价售出，在分担了极高的研发资本后，短期内也难以盈利。接近供应链的音问显露，A1的单机物料资本已超5000元，其订价策略自己就极其激进。

　　更令东说念主担忧的是金钱欠债表上高企的存货。截止2025年9月底，影石的存货账面价值已飙升至21.57亿元，较年头翻了一倍多。这其中包含为年底大促和影翎A1准备的多量备货。

　　在消耗电子行业，库存如同“高悬的利剑”，产物迭代速即，一朝滞销，将濒临巨大的跌价减值风险。如若影翎A1及公司其他产物的市集发达不足预期，这21亿库存将可能在将来几个季度严重侵蚀公司的利润。

　　留给影石颐养和逆袭的时分窗口

　　面对市集的质疑与股价的摇荡，影石首创东说念主刘靖康在里面信中作念出了回复。他坚称影翎A1展现了“各人市集后劲”，并将销售经过中遭逢的供应链“排他”压力，姿色为敌手的阻击，以此诠释“标的正确”。

　　刘靖康将全景无东说念主机类比为“汽车之于马车”的翻新性品类，重申公司将专注于通过原创本事创新开辟市集。

　　辩论词，好意思好的愿景需要塌实的产物力和市集认同来铺就。无东说念主机行业是一个本事、供应链、品牌、生态头重脚轻紊的极高壁垒市集。最先者大疆经过十余年深耕，已构建起险些全地方的护城河。

　　影石手脚自后者，以“全景”手脚互异化切入点，其第一代产物却暴露了在遨游平台基础性能、详尽用户体验上的诸多短板。这阐述地标明，从“全景相机”到“全景无东说念主机”，绝非通俗的功能重叠，而是一场波及空气能源学、实时图传、飞控系统、软硬件协同的系统级工程挑战。

　　历史不乏前车之鉴。畅通相机巨头GoPro当年跨界推出Karma无东说念主机，最终因产物问题惨淡完了，致使累赘了主业。影石现时边临的样式更为复杂：前线是无东说念主机市集的铁壁铜墙，后方是全景相机基本盘的热烈巷战，自身还承受着巨大的研发干涉和库存压力。

　　留给影石颐养和逆袭的时分窗口，正在收紧。它最先需要速即回复市集对A1产物的反馈，通过快速迭代惩办核肉痛点，支援口碑。更着急的是，它必须守住全景相机市集的上风地位，确保中枢业务的“造血”才略，才智为耗资巨大的无东说念主机经久策略提供捏续输血。

　　影石的无东说念主机故事才刚刚打开第一页，首战的勤恳并不料味着结尾。市集始终需要新鲜的挑战者来股东逾越。但关于影石而言，当务之急是俯下身材，倾听市集最真确的声息，将发布会的“高空梦思”，转机为沉静的“大地编削”。

　　在颠覆性创新与生意践诺之间找到均衡，是影石，亦然统统科技创企必须解答的不朽命题。这场在钢丝上行走的解围战，最终磨真金不怕火的是公司的详尽实力、策略韧性与对产物的敬畏之心。谜底，将交给下一个产物和下一个财季来书写。

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职守剪辑：杨赐